5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(g刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗uān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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