5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏(xì)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗p>

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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